全球鋅礦資源分布相對集中,我國是鋅礦儲量產(chǎn)量大國

全球鋅礦資源儲量分布相對集中,前三大鋅礦儲量國占全球鋅礦儲量的 60%以上。

根據(jù) 美國地質(zhì)調(diào)查局公布的“Mineral Commodity Summaries 2015”中的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015 年全 球鋅礦產(chǎn)資源儲量約為 2 億金屬噸,已連續(xù)兩年下滑。

全球的鋅礦資源主要集中分布在澳大 利亞、中國、秘魯、墨西哥、印度、美國、哈薩克斯坦、玻利維亞這 7 個(gè)國家,其合計(jì)鋅儲 量占世界鋅儲量的近 86%,其中僅澳大利亞、中國、秘魯三國鋅礦儲量就占全球總儲量的 60%以上。

按照當(dāng)前全球每年 1300 多萬噸的鋅礦產(chǎn)量,鋅礦儲量只夠全球開采 15 年左右,鋅資 源相對稀缺。

全球鋅礦資源儲量分布相對集中

我國為全球第二大鋅礦資源儲量國

2015 年國內(nèi)探明鋅礦產(chǎn)資源儲量 4300 萬金屬噸,該 資源儲量雖然較 2014 年有所下降,但仍可排在世界第二位,占全球鋅資源儲量的 19%左右。

按照我國 2015 年鋅礦年產(chǎn)量 583.26 萬噸計(jì)算,目前我國的鋅礦產(chǎn)資源儲量可供靜態(tài)開采 7 年。

我國鋅礦資源有以下主要特點(diǎn):

1) 礦產(chǎn)地分布廣泛,但儲量相對集中分布在云南、內(nèi)蒙古、 甘肅、廣東、四川、新疆、廣西這六省,其占全國鋅資源儲量的 70%以上;

2)成礦區(qū)域和成 礦期相對集中,主要集中在滇西蘭坪、西秦嶺—祁連山、內(nèi)蒙古狼山—阿爾泰山、南嶺及川滇 等五大成礦區(qū);

3)大中型礦床占有儲量多,礦石類型復(fù)雜;

4)礦床物質(zhì)成分復(fù)雜,共伴生組 分多,綜合利用價(jià)值大;

5)貧礦多、富礦少,結(jié)構(gòu)構(gòu)造和礦物組成復(fù)雜的多,簡單的少。

我國鋅礦資源儲量分布相對集中

全球鋅精礦產(chǎn)量出現(xiàn)下降,中國鋅精礦產(chǎn)量引領(lǐng)全球。

根據(jù)國際鉛鋅研究小組數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì), 全球鋅礦產(chǎn)量從 2006 年的 1046 萬噸增長至 2015 年的 1348 萬噸,年均復(fù)合增長率為 2.86%。

而同期中國鋅礦產(chǎn)量從 284 萬噸增長至 492 萬噸,期間年均復(fù)合增長率為 6.27%,遠(yuǎn)高于全球 產(chǎn)量增速。

因國外鋅礦山由于長期開采,近幾年面臨品質(zhì)下降、資源枯竭、鋅礦山投產(chǎn)少等問 題,鋅供應(yīng)逐漸趨緊,全球鋅精礦產(chǎn)量增速開始放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

中國作為全球最大的鋅礦生產(chǎn)國,鋅精礦產(chǎn)量大幅 度領(lǐng)先于其他國家。

我國 2015 年鋅精礦產(chǎn)量 491.8 萬噸,同比下滑 0.49%,全球占比依然高 達(dá) 36%。

澳大利亞、秘魯、美國、印度等國鋅礦產(chǎn)量保持相對穩(wěn)定。

全球精煉鋅我國作為全球 最大的鋅冶煉國,鋅冶煉產(chǎn)能占全球 40%以上。

老礦閉坑疊加低價(jià)停產(chǎn),鋅礦山迎來大幅減產(chǎn)去產(chǎn)能

海外鋅礦山資源枯竭永久關(guān)閉迎來高潮,預(yù)計(jì)鋅礦山閉坑關(guān)停將使 2016 年鋅精礦產(chǎn)能減 少80多萬噸。自從Brunswick與Perseverance 兩座大型鉛鋅礦山于2013年因資源耗盡閉坑后, 市場所預(yù)期的 2015-2017 年部分大型海外鋅礦山因?yàn)橘Y源枯竭而被永久關(guān)閉正在逐步實(shí)現(xiàn)。

具體來看,澳洲 Century 礦、愛爾蘭 Lisheen 礦、加拿大 Duck pond、波蘭 Bukowno-Olkusz 這四 大礦山閉坑已于 2015 年閉坑,而波蘭 Pomorzany 礦山也將于 2016 年閉坑,這將在 2016 年減 少全球鋅礦產(chǎn)能 83.1 萬噸,減少鋅精礦產(chǎn)量近 54 萬噸,占全球鋅精礦產(chǎn)量的 4.1%。

而海外 老舊鋅礦山的枯竭閉坑、徹底關(guān)停的節(jié)奏在 2016 年后仍將持續(xù),泰國 Mae Sod 礦、希臘Kassandra 礦、納米比亞 Skorpion 也將相繼于 2017-2019 年閉坑停產(chǎn)。

綜合來看,2016 年全球?qū)⑦M(jìn)入鋅精礦減產(chǎn)的高峰期,預(yù)計(jì) 2016 年鋅礦山資源枯竭、閉坑 永久關(guān)閉將引發(fā)鋅精礦 53.2 萬噸的減產(chǎn),而因鋅價(jià)低迷、礦山關(guān)停將導(dǎo)致 2016 年鋅精礦產(chǎn)量 減少 64 萬噸。

若暫時(shí)停產(chǎn)產(chǎn)能不復(fù)產(chǎn),2016 年全球鋅精礦產(chǎn)量將減少 117 萬噸左右。

價(jià)格長期低位,行業(yè)景氣度低,鋅礦山新增產(chǎn)能投放少

鋅價(jià)長期低迷,全球鋅資源投資開發(fā)力度減緩。

鋅價(jià)自 2016 年年底 4500 美元/噸的高點(diǎn) 到目前的價(jià)位已下跌超過 50%,自 2009 年以來已在 2000 美元/噸的低位徘徊了近 7 年。

在鋅價(jià)長期低迷,以及有色金屬行業(yè)景氣度不斷下行的情況下,內(nèi)部高負(fù)債低業(yè)績與外部弱鋅價(jià)低 回報(bào)率的形勢,使鋅行業(yè)巨頭企業(yè)乃至資源巨頭企業(yè)對進(jìn)行大量資本開支,投資開發(fā)新興鋅礦 山的意愿不足。

2013 年后,鋅礦巨頭們的資本開支出現(xiàn)下滑,新興鋅礦山的開發(fā)與新產(chǎn)能的 投產(chǎn)也將趨緩。

未來幾年海外鋅礦山產(chǎn)能投放主要集中在 2018 年。

國內(nèi) 2016-2017 年鋅精礦新增產(chǎn)能大致都在 35 萬噸左右。

我國未來幾年的鋅礦產(chǎn)能增量主要來自北方。

自 2015 年內(nèi)蒙古地區(qū)多家大型鉛鋅礦的新建擴(kuò)建項(xiàng)目計(jì)劃已經(jīng)如期正常生產(chǎn), 國內(nèi)的鋅礦供應(yīng)中心逐漸由南向北遷移。

2015-2016 年是內(nèi)蒙古地區(qū)鋅礦產(chǎn)能投放的高峰期,2015 年下半年到 2017 年,甲勝盤礦山、勒馬戈山鋅礦、白音查干鋅礦等多個(gè)擴(kuò)建項(xiàng)目將陸續(xù) 投產(chǎn),浙盛礦業(yè)、國森礦業(yè)、遼都礦業(yè)等新建礦山也將開始試運(yùn)營或者正式生產(chǎn)。

此外,西藏 地區(qū)中凱礦業(yè)、華鈺礦業(yè)的鉛鋅產(chǎn)能也將于 2016 年開始逐步達(dá)產(chǎn);新疆地區(qū)郭家溝鉛鋅礦(鋅 精礦達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能 12 萬噸)、烏恰烏拉根鋅礦預(yù)計(jì)分別于 2016、2017 年投產(chǎn)。

據(jù)安泰科預(yù)計(jì),2016-2017 年我國鋅礦山新增產(chǎn)能大致為 33、35 萬噸。

鋅下游消費(fèi)集中于鍍鋅領(lǐng)域

鋅的下游直接消費(fèi)領(lǐng)域主要是鍍鋅、壓鑄合金、黃銅、氧化鋅以及電池。

在全球精煉鋅的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,52%的精煉鋅應(yīng)用于鍍鋅鋼板領(lǐng)域。而我國約有55%的精煉鋅用于鍍鋅鋼板領(lǐng)域。

由于我國鍍鋅板的產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的 40%,因此我國也是全球最大的鋅消費(fèi)國家。

鋅終端消費(fèi)領(lǐng)域主要與基建相關(guān)。

全球鋅下游終端消費(fèi)集中在建筑與交通領(lǐng)域,其合計(jì) 占總消費(fèi)的 70%,其余的鋅需求則是分布在工業(yè)機(jī)械、電子等方面。

我國鋅下游的終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)與全球鋅的銷量結(jié)構(gòu)相似,在我國建筑與交通行業(yè)的鋅終端消費(fèi)約占鋅總消費(fèi)的 71%。

鍍鋅是驅(qū)動(dòng)鋅需求的最強(qiáng)動(dòng)力。

鍍鋅在全球與我國的鋅消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占有極大的比重,均 超過 50%。

鍍鋅是指在金屬、合金或者其它材料的表面鍍一層鋅,以達(dá)到美觀、防銹等作用 的表面處理技術(shù)。按工藝原理來劃分,主要分為熱鍍鋅、冷鍍鋅(也稱電鍍鋅)和機(jī)械鍍鋅三 類,主要應(yīng)用于建筑行業(yè)、汽車工業(yè)和家電行業(yè)。

近年來受益于汽車、家電、高速公路等行業(yè) 對鍍鋅板需求的上升,鍍鋅行業(yè)的投資建設(shè)迅猛發(fā)展。2015 年,全球鍍鋅行業(yè)合計(jì)耗鋅量超 過了 786 萬噸,約占鋅消費(fèi) 57%的比例。

我國鋅下游終端消費(fèi)改善力促鋅需求底部企穩(wěn)。

國內(nèi)鋅下游消費(fèi)領(lǐng)域受到了宏觀經(jīng)濟(jì)政 策的影響,在流動(dòng)性的支撐下,各初級消費(fèi)領(lǐng)域及終端消費(fèi)領(lǐng)域均有所回暖,如汽車、家電行 業(yè)產(chǎn)銷增速開始回升。

而財(cái)政政策作為我國穩(wěn)增長的脊柱,在今年以來頻頻發(fā)力,使我國基建 投資大幅增長,主要應(yīng)用于交通、建筑領(lǐng)域,也為鋅的需求帶來了極大的拉動(dòng)。

作為鍍鋅板的終端消費(fèi)領(lǐng)域,汽車行業(yè)的回暖與結(jié)構(gòu)性調(diào)整將拉動(dòng)鋅需求。

我國是全球 第一大汽車消費(fèi)大國,目前汽車行業(yè)產(chǎn)銷增速基本保持平穩(wěn)狀態(tài)。

在一系列政策推動(dòng)下(如從2015 年 10 月到 2016 年底,對購買 1.6 升及以下排量乘用車實(shí)施減半征收車輛購置稅的優(yōu)惠),

我國近期汽車產(chǎn)銷量有明顯的回升跡象。

我國房地產(chǎn)市場 2016 年年初重回火爆,將驅(qū)動(dòng)家電消費(fèi)觸底回升,間接拉動(dòng)鋅需求反彈。

2016 年年初以來隨著流動(dòng)性的寬松以及政府不斷出臺的去庫存政策,房地產(chǎn)市場重回火熱, 商品房銷售面積、房地產(chǎn)竣工面積、房地產(chǎn)新開工面積皆同回高增長。

按歷史經(jīng)驗(yàn),房地產(chǎn)需 求好轉(zhuǎn)傳導(dǎo)至家電需求需要 6 個(gè)月的時(shí)間。

隨著房地產(chǎn)銷售的爆發(fā),預(yù)計(jì)家電的需求將會觸底 回升,而 2016 年初的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)上看家電行業(yè)已有初步反彈的跡象。

家電是中國鍍鋅板的重點(diǎn) 終端消費(fèi)領(lǐng)域之一,在冰箱、洗衣機(jī)以及空調(diào)中 40%以上的鋼采用鍍鋅板。

2016 年家電產(chǎn)銷 的大概率從底部反彈也將從終端推動(dòng)鋅消費(fèi)的增長。

由于我國汽車行業(yè)的回暖以及房地產(chǎn)銷售火爆導(dǎo)致家電方面消費(fèi)需求的上升,鍍鋅需求提 升。

雖然黃銅、電池等領(lǐng)域的需求不會有明顯的提高,但是總體鋅的需求將會有一定程度的增 加。

2015 年全球精煉鋅消費(fèi)量為 1383 萬噸,根據(jù)國際鉛鋅小組預(yù)計(jì),2016 年全球鋅的消費(fèi)增 速約為 3.64%達(dá)到 1433 萬噸。