MTO這塊的話，它的競爭力會越來越弱。主要是因為它是油價比較高提供的產(chǎn)物，油價如果在比較低的水平的話，我們可以看到3噸甲醇生產(chǎn)0.5噸的乙烯和0.5噸的丙烯，基本上是很難能夠有比較好了盈利水平。而對于甲醇產(chǎn)業(yè)來說，它在全球是一個非常平衡的狀態(tài)，MTO工廠一開工的話會對甲醇的需求會拉大，這樣的話甲醇價格就會往上價格漲的比較厲害。當工廠往下降負荷的話，甲醇價格又會往下走。所以在這里面基本就是如影隨形。當烯烴價格往上有波動的話，甲醇價格也會往上往下有波動。整體而言，對于甲醇制烯烴來說的話，這個產(chǎn)業(yè)不會太好。

我們也做了一個模型就可以看到，如果從投資去看的話，我們預(yù)測油價長期是在40-60美金左右，如果將美國的乙烷運到中國來做裂解制成乙烯，不管是到聚乙烯還是到乙二醇成本都是相對來說比較低的。在這個區(qū)間，石腦油路線和乙丙烷混合進料來生產(chǎn)乙烯，相比而言它是處在比較低的成本水平。油價再往下跌，在30-40美金之間的話，石腦油路線它的成本越來越明顯，在30美金以下，用石腦油來生產(chǎn)乙烯的成本是最低的。所以，長期來看我們認為油價會保持比較低的水平，在低水平下，如果要生產(chǎn)乙二醇，基本上用石油路線和用乙烷、丙烷這個輕烴路線我們認為會有比較大的競爭水平。用甲醇以及用煤化工來生產(chǎn)乙二醇的話，相比而言它的成本就會處于比較差的水平。

我們也做了成本的競爭力，左邊圖是布倫特的油價和乙烯東北亞的到岸價，我們看到基本上是同步波動的水平，但是在這里面它也存在著不是完全一致的情況。這樣的話，乙烯價格我們后面也做了一個分析，跟乙二醇基本上是同步波動的。所以，這樣的話對于套利而言就有比較大的空間。因為當乙烯的價格跟乙二醇完全一致的情況下，跟油價又不是完全一致情況下，可以做很多處理。我們也做了完全成本，就是有不同路線，黃色線條是石腦油生產(chǎn)乙烯，綠色線是用甲醇生產(chǎn)乙烯。基本上可以看到，在這里面紅色線條將美國乙烷運到中國來生產(chǎn)乙烯，它的成本是持續(xù)在600美金以下，用石腦油來生產(chǎn)乙烯的話，只是在最近，就是在今年年初到現(xiàn)在當油價往下暴跌情況下，它的成本是低于600美金的，現(xiàn)在它的成本已經(jīng)在回升，已經(jīng)接近到接近500美金左右的完全成本。

所以，在低油價下的話，對于石腦油來生產(chǎn)乙烯的成本競爭力是非常強的，在油價往上走的情況下，長期來看還是用乙烷來生產(chǎn)乙烯成本會更低，但是前提是有多少裝置能夠獲批。從這里面來看，長期來看基本上用石腦油來生產(chǎn)乙烯的成本還是有比較強的競爭水平，因為油價在40-60美金左右的話，這個成本相比而言對于煉化一體化企業(yè)，如果有規(guī)模優(yōu)勢的話成本競爭力會特別明顯。再看乙烷這個原料，在美國的供應(yīng)還是比較充足的，因為全球能夠出口乙烷的就美國這么一個區(qū)域。右邊那個圖紅色線條可以看到，它的熱值，就是如果我賣不掉的話，我跟TNT混在一塊去燒掉，長期高于藍色這個曲線的，就是天然氣的熱值來進行折算的。它的天花板就是綠色這根線條就是乙烯的價格，所以乙烷是處在天天然氣的熱值和乙烯價格區(qū)間之內(nèi)。

在美國來說，可以看到它有很多種方式，左邊這個圖藍色這個陰影區(qū)塊，從2016年以后基本上新增的原料供應(yīng)都是來自于乙烷，而像乙烷、丙烷混合進料，乙丙丁烷，或者說乙烷和石腦油混合在一塊，基本保持在比較穩(wěn)定的水平。所以，新增裝置主要以乙烷為主的話，就著手對乙烷供應(yīng)和價格非�？春玫摹Ｕ麄�下游主要往聚乙烯走，而環(huán)氧乙烷到乙二醇的量相對來說并不是太多，主要是以后聚乙烯更加方便運輸，成本也會更低。

所以說，在這里面聚乙烯的價格，聚乙烯在美國來說，就是橙色這個陰影可以看到，它的目的地，中國主要是考慮從美國來進口，美國主要往中國進行出口。如果不考慮貿(mào)易戰(zhàn)的話，從供需平衡來看，最大需求增量在中國，最大供給增量在美國，所以這兩個國家之間肯定有非常多的貿(mào)易往來，如果因為稅的原因也會推高聚乙烯的成本，聚乙烯成本往上走的話乙烯的價格也會往上走。